国泰君安保荐泰恩康IPO项目质量评级C级 承销保荐佣金率较高(2024-06-01)

专题：券商IPO项目执业质量评级

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　　（一）公司基本情况

　　全称：广东泰恩康医药股份有限公司

　　简称：泰恩康                         

　　代码：301263.SZ

　　IPO申报日期：2020年11月10日

　　上市日期：2022年3月29日

　　上市板块：创业板

　　所属行业：批发业（证监会行业2012年版）

　　IPO保荐机构：国泰君安

　　保荐代表人：刘祥茂，徐振宇

　　IPO承销商： 国泰君安证券股份有限公司

　　IPO律师：国浩律师（深圳）事务所

　　IPO审计机构：华兴会计师事务所（特殊普通合伙）

　　（二）执业评价情况

　　（1）信披情况

　　招股说明书中“重大事项提示”和“风险因素”中存在冗余表述；上轮问询中未对武汉威康商誉减值测试中参数选取的理由及合理性进行完整、充分分析；发行人自产产品单位成本变动的主要原因是原材料价格波动及产品结构变化，但未提供可比公司进行有针对性的对比分析；发行人前次回复提供的案例中，可比公司相关协议未明确其需先行承担赔偿责任后供应商才履行补偿义务，与发行人和供应商之间的代销协议约定存在不一致；问询轮数为3轮。

　　（2）    监管处罚情况：不扣分

　　（3）    舆论监督：不扣分

　　（4）上市周期

　　2022年度已上市A股企业从申报到上市的平均天数为403.6天， 泰恩康的上市周期是505天，高于整体均值。

　　（5）是否多次申报

　　属于多次申报。

　　（6）发行费用及发行费用率

　　泰恩康承销保荐佣金率为8.63%，高于整体平均数5.19%，高于保荐人国泰君安2022年度IPO承销项目平均佣金率6.79%。

　　（7）上市首日表现

　　上市首日涨幅75.31%。      

　　（8）上市三个月表现

　　上市三个月涨幅63.34%。

　　（9）发行市盈率

　　泰恩康的发行市盈率为32.67倍，行业均数35.42倍，公司低于行业7.76%。

　　（10）实际募资比例

　　预计募资8.76亿元，实际募资11.78亿元，超募比例34.53%。

　　（11）上市后短期业绩表现

　　2022年，公司营业收入较上一年度同比增长19.86%，营业利润较上一年度同比增长50.99%，净利润较上一年度同比增长45.51%，归母净利润较上一年度同比增长45.43%，扣非归母净利润较上一年度同比增长51.51%。

　　（12）弃购比例与包销比例

　　弃购率0.16%。

　　（三）总得分情况

　　泰恩康IPO项目总得分为72.5分，分类C级。 影响泰恩康评分负面因素是：公司信披质量待提高，上市周期较长，多次申报，发行费用率较高。这综合表明，虽然公司短期内业绩表现较好，但信披质量待提高，建议投资者关注其业绩表现背后的真实性。