美联储利率决议：暗示加息已止 点阵图明年降息幅度超预期

专题：美联储维持利率不变，连续第三次按兵不动，市场料本轮加息已结束

　　财联社

　　北京时间周四凌晨3点，美联储联邦公开市场委员会发布2023年的最后一份利率决议，与市场预期一致，联邦基金利率区间继续维持在5.25%-5.50%，自今年7月底加息至这个位置后维持不变，不过决议措辞和经济预期则充满了令股民欣喜的变化。

　　（来源：美联储）

　　决议措辞明显偏鸽

　　决议措辞方面，与11月1日发布的利率决议相比，一共出现3个方面的变化。

　　在经济增长方面，决议措辞从11月的“经济活动在第三季度以强劲的速度扩张”，变成了“经济活动增长自第三季度的强劲势头已经放缓”。在通胀方面，措辞从“通胀仍然处于较高水平”，变成了“通胀在过去一年有所缓解，但仍然处于较高水平”。

　　最后，美联储在额外加息动作的描述前加了一个颇为传神的“any”，给未来加息这件事情增添了一层选择性或不确定性的含义。

　　（11月、12月美联储利率决议措辞对比，来源：财联社）

　　叠加决议中对于经济和通胀的描述变动，美联储营造出了一种虽然不能明着说“不加了”，但后续继续加息的可能性已然不大的氛围。

　　“点阵图”预示明年降息三次

　　相较于今天的决议，全球股民从一开始就更加关注美联储的12月经济预期，特别是其中隐含2024年所有货币政策制定者降息预期的“点阵图”。数据显示，FOMC委员们对2024年的政策利率中位预期为4.6%，隐含着明年降息75个基点的含义，稍稍超出预期。另外，他们对2025和2026年的政策利率中位预期分别为3.6%和2.9%。

　　作为对比，今年9月的“点阵图”中，FOMC委员们对未来三年联邦基金利率的中值预期分别为5.1%（对应只降息1次25个基点）、3.9%和2.9%。

　　随着美联储展现出超预期的爽快，CME“美联储观察”工具也显示交易员们加大了对2024年降息的押注，目前降息125和150个基点的概率之和已经从昨日的40%升至60%。

　　（来源：CME）

　　最后，在通胀和其他经济数据的指引方面，12月经济预期呈现出明年GDP增速上修、失业率维持不变、通胀增速下修，简单来说都是股民喜闻乐见的情况。

　　市场反应

　　随着美联储将降息这件事情大大方方地摆上台面，美股进入“开香槟”的状态，其中道指猛拉1%创出历史新高，纳斯达克100指数也拉到收盘历史新高的位置。

　　（来源：TradingView）

　　其他标的方面，美元指数跌近1%，COMEX黄金跳涨近2%，COMEX白银跳涨超3.5%。过去两年将全球股民折腾得不轻的美债也出现全线上涨的状态。其中两年期美债收益率狂降近30个基点，十年期美债收益率也跌至4%附近。

　　（来源：TradingView）