工业硅：供需僵持 硅价震荡运行

　　（卓创资讯分析师于明静）

　　【导语】上周工业硅期货价格下行幅度较大，主要原因是商品情绪偏空、仓单集中注销以及需求端无明显改善等。预计短期内工业硅供需僵持，价格上行或下探的驱动强度均较弱，成本支撑下预计硅价将震荡运行，继续关注西南地区12月减产力度。

　　12月5日，工业硅期货主力合约价格降幅较大，一度突破1.3万元/吨大关，并多次触及跌停，随后市场理性回归，截至12月8日收盘，工业硅主力价格定格在1.3875万元/吨。在这过程中部分仓单421成交价格明显下跌，到厂价格一度突破1.5万元/吨。但现货报价稳中有涨，截至12月8日，黄埔港553不通氧价格区间在1.43万-1.46万元/吨，较11月底上涨1.4%，同比下降21.47%，421价格区间在1.55万-1.58万元/吨，较11月底基本持平，同比下降21.95%。

　　期货盘面降幅较大原因：

　　1．商品情绪偏空，工业硅跟随大盘有所回落。

　　2．工业硅仓单集中注销后，尽管部分货源将会继续回流期货库存，但仓单重新注册不及预期，部分交割库库存流入现货市场，使得现货流通量出现较大增加，而下游需求整体较为低迷，导致盘面承压下行。

　　后期来看，市场供需僵持博弈，上下驱动不强。

　　从供应端来看，西南11月减产速度稍缓，且西北多地复产补足减产缺口，一定程度上降低了供应端对于价格的支撑力度。后续西南产区因利润缩窄以及电力短缺等因素，有进一步扩大减产可能，根据硅业分会统计，云南地区停炉数已超30台，四川地区停炉数已超20台，且未来仍有增加趋势，后续关注西南12月减产力度。

　　从需求端来看，下游整体刚需采购为主。多晶硅启停成本高昂，预计短期在产产能开工率难以回落，对工业硅刚需支撑较强，但当下光伏产业链价格均承压，新增产能延长自身的爬坡周期，逐渐走低的价格对于产量是否会有显著负反馈仍待观望。有机硅行业持续低迷，供需格局依旧较难改变，12月单体厂仍有检修，企业开工维持弱势，对工业硅需求偏弱。硅铝合金开工环比持平，在终端需求未见明显起色的情形下，对于工业硅需求稳定为主；出口维持疲软状态。

　　另外，根据广期所的交易规则，每年11月30日之前注册的工业硅期货标准仓单应该在当日之前全部注销。注销之后，未出库的且生产日期在90天以内的可以重新申请注册且无需进行质量检测。广期所数据显示，11月27日，工业硅仓单数量3.77万手（18.85万吨），截至12月8日仓单数量2.79万手（13.95万吨），仍有4.9万多吨仓单还未注册，后续需要观察仓单重新注册的情况。

　　整体来看，工业硅基本面仍然没有显著变化，价格维持震荡。供应端西南地区12月将有进一步减量，西北硅厂开炉持续增加，总供应趋减；需求端多晶硅产能爬坡带来部分需求增量，有机硅、铝合金及出口端弱稳为主，短期内工业硅供需僵持，价格上行或下探的驱动强度均较弱，成本支撑下预计短期工业硅价格将震荡运行。