假期备货提振有限 油脂上涨行情或结束

　　来源：中华粮网

　　上周国内油脂整体呈先跌后震荡走高行情，其中豆油主力合约一度跌破8000点支撑至7814点，市场普遍担心是否会继续下探，但随后盘面再次震荡走高，直至昨晚最高价再上8100点。12月9日凌晨美豆月度供需报告落地，报告与预期一致，对市场影响有限，因此预计短期内油脂行情或延续区间震荡，继续走高的空间有限。

　　豆油现货市场参考价，截至12月8日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均报价约8310元/吨左右，其中大连地区约8210元/吨。天津地区约8260元/吨、日照地区约8300元/吨、张家港地区约8440元/吨、东莞地区约8330元/吨、防城港地区约8270元/吨左右。

　　美豆月度供需报告落地

　　北京时间9日凌晨1：00美国农业部USDA发布了月度公布报告，从报告数据来看此报告偏中性，与市场预期基本一致。美国农业部在供需报告中显示，2023/24年度全球大豆期初库存上调，产量下调，出口上调，期末库存略微调低。期初库存上调是因为11月份之前的用量高于预期，巴西2022/23年度产量上调至1.6亿吨，较上月调高200万吨。2023/24年度（10月至9月）巴西大豆出口调高200万吨，这是基于供应增加和年度初期的出口步伐。中国大豆进口上调至1.02亿吨，较上月预期调高200万吨，因为年度初期主要出口国对华装运步伐强劲。全球大豆期末库存略有下调，因为中国库存增幅被巴西库存降幅所抵消。报告落地后，市场中后期仍将是以南美天气为主。

　　关注产地棕榈油产量及库存

　　上周马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货以下跌为主，截至周四的五个交易日里，棕榈油期货连续下跌，创下9月中旬以来的最长下跌走势，累计下跌196令吉或5.0个百分点，并跌至10月25日以来的最低点，主要是受原油疲软以及大连食用油下跌影响。直至上周五结束了连续五个交易日下跌的走势。不过周线图上连续第二周收出阴线。本周二马来西亚棕榈油局将发布供需数据。一项调查显示，市场预计11月底马来西亚棕榈油库存出现4月份以来的首次下降，原因是季节性产量下滑，而出口增长。当前棕榈油产量即将或已经进入减产季，产地预计进去去库周期，静待报告发布指引。

　　国内油脂现货成交好转

　　上周油脂期价急涨急跌，部分终端经销商纷纷逢低补货，整体日成交量较前一周相比略有好转，但采购积极性以及备货量仍不及往年同期，市场普遍对后市信心不足。其中豆油方面，上周豆油主力合约2401期价即将跌破7800点，现货基差上涨不明显，累计涨幅不超过100元，各厂商出货意愿仍较强。目前随着大豆集中性到港，工厂的压榨量维持高位，豆油继续累库中，总库存量超过90万吨。当前华北地区贸易商一豆基差在01+220~230、山东地区工厂一豆01+250-300，华南地区主流在290~400之间。棕榈油方面，上周棕榈油基差仍在稳步走高，其中华北地区基差为01+120~150、华东地区基差在01+40、华南基差在01+40左右，较前一周上涨20~40元。菜油方面，上周菜籽油主力合约跌幅较大，周三一度跌破8000点支撑至7986点，但部分地区基差方面仍以平稳为主，其中华南广西地区厂商基差为01-70左右、四川地区基差为01-300~350、华东地区基差在01+100~130。另外中储粮招标采购菜籽油4000吨，也均以流拍告终。

　　油脂后市展望

　　综上所述，当前美国农业部USDA月度报告已落地，整体来看报告偏中性，因此对市场趋向性指引有限，后期仍是关注南美天气方面是否有可值得炒作的题材。国内现货基本面仍是偏空，主要是国内三大油脂供给充足，需求偏弱。即便有元旦小长假备货需求，但按照今年的消费情况，预计对市场提振有限，建议主体仍是刚需即可，此种情况下不宜大量建库等待油脂价格上涨。