生猪未动，“粮草”先行？川金诺20CM涨停，播恩集团二连板！畜牧养殖ETF（516670）盘中持续溢价(2024-06-02)

　　畜牧养殖板块早盘强势震荡，截至11：45，成份股川金诺盘中直线封板，涨幅达20.02%，播恩集团连续第二日涨停，益生股份、科前股份、立华股份等涨幅居前；兄弟科技、生物股份、中牧股份等跌幅居前。

　　川金诺是专业从事磷化工产业链的股份制企业，目前以生产饲料级磷酸盐、肥料级磷酸盐、工业级湿法净化磷酸三大系列产品为主。播恩集团是一家专业的动物营养和动物保健品制造商，已成为动物营养和动物保健品的重要供应商。

　　“猪周期”布局利器——畜牧养殖ETF（516670）实时上涨0.14%，盘中持续溢价。

　　消息层面，多家三方平台数据指向生猪去产能加速——博亚和讯11月末全国能繁母猪存栏环比减少2.82%（前值为减少1.40%）。钢联11月末全国能繁母猪存栏总体环比减少1.92%（前值为减少0.44%）。涌益咨询11月末能繁母猪存栏量环比下降1.57%（9月降0.27%、10月降0.85%）。

　　此外，11月还出现了一个重要的积极信号——博亚和讯数据显示，11 月末全国生猪存栏环比-0.39%，同比-0.05%，是同比连增38个月后首降。这意味着，能繁母猪去化有可能已经开始反映到出栏层面。

　　中信证券最新研报观点指出，当前仔猪、商品猪、淘汰母猪价格齐齐触底，企业经营持续失血，叠加冬季疫病抬头，随着行业悲观情绪逐渐发酵，认为当前周期底部信号渐明，未来半年行业产能去化或呈加速态势。预测当前猪企对应2024年头均市值为1000-3000元，估值处于相对低位，抓住产能加速去化窗口，积极配置。

　　中金公司认为，2023年上半年财报披露后上市猪企头均现金已接近上轮周期底部2018年上半年位置，叠加猪企资产负债率处历史高位，行业资金消耗或已接近临界点，产能去化可能重启加速。猪价持续弱景气背景下，生猪养殖行业资金链紧张程度或加剧，行业或从“资金竞赛”回归“成本竞争”，产能或加速去化，重视当前窗口期布局机会，可关注兼顾出栏弹性、成本控制和资金储备的养殖龙头。

　　畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧养殖指数（930707.CSI）从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。目前指数成分股35只，全面覆盖畜牧养殖全产业链的同时，在生猪养殖核心赛道重点布局。根据历史表现，畜牧养殖板块根据供需关系长期呈现明显的周期性，整体和猪价呈现强相关性。

　　数据来源：Wind，统计区间2015.1.7-2023.12.6。指数过往业绩不代表未来表现。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。

　　中证畜牧养殖指数近五年表现分别为-17.16%（2018）、75.7%（2019）、13.49%（2020）、-5.93%（2021）、-13.21%（2022）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。