中山公用拟7.6亿收购走活供水一盘棋 “3+1”布局助业绩稳增长(2024-06-02)

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　　来源：长江商报

　　整合资源，提高市占率，中山公用（000685.SZ）再度筹划并购。

　　日前，中山公用发布公告称，计划整合中山市13家供水企业，走活“供水一盘棋”。本次将对其中9家供水企业进行资产整合，预计投资约为7.60亿元。

　　对于本次收购，中山公用称，公司推动全市“供水一盘棋”，整合中山市本地供水业务，实现供水设施“大一统”。

　　中山公用是一家老牌上市企业，经过多年布局，公司构建了以环保水务、固废、新能源、工程建设“3+1”业务布局，并通过投资等途径拥有广发证券、中海广东等 16 家一级参、控股公司。

　　盈利能力较为稳定是中山公用的主要特征。今年前三季度，公司实现的归属于上市公司股东的净利润（以下简称“净利润”）超过8亿元，同比增长逾20%。

　　Wind数据显示，上市以来，中山公用实现的净利润累计数约为150亿元。

　　中山公用的财务状况基本稳健。截至今年9月底，公司资产负债率为39.70%。

　　整合后市占率升至80%

　　全市供水一盘棋，中山公用通过外延式并购来不断实现这一目标。

　　最近的公告显示，中山公用打算一口气整合13家供水公司，12 月 19日，公司召开董事会临时会议审议通过《关于中山市镇街供水资产收购项目的议案》，同意按照相关方案推进中山市镇街供水资产收购项目，并授权公司经营管理层办理相关事宜，授权水务公司法定代表人或其授权人代表公司签署相关协议。

　　公司称，上述收购，是为了推动公司 2021—2026 年战略发展规划落地，聚焦主业发展，整合本土供水业务，公司拟以全资子公司中山公用水务投资有限公司（以下简称“水务公司”）作为“供水一盘棋”的实施主体，计划整合中山市 13 家供水企业。本次将对其中 9 家供水企业进行资产整合，总投资预估约为7.60亿元。

　　本次整合，中山公用以资产收购或资产重组模式对上述 9 家供水企业进行，其中黄圃水司、民众水司、火炬水司、南头水司以及沙朗水司 5 家采用资产重组模式进行整合，其余供水企业采用资产收购模式进行整合。

　　具体时间安排为，大涌水司已于 2023 年 10 月完成交易；深湾水司为村属企业，因收购程序耗时较长，计划在 2024 年完成整合工作。其余供水企业计划于 2023 年底前完成整合工作。

　　本次收购的交易价格参照评估值协商定价。从评估情况看，与账面价值看，部分标的资产存在小幅度溢价，部分存在小幅折价。

　　中山公用称，为推动实现公司战略目标，深耕区域市政市场，提升服务标准与运营质量，增强区域经营的资源集约化优势，公司推动全市“供水一盘棋”，整合中山市本地供水业务，实现供水设施统一规划、统一建设、统一经营、统一管理。

　　通过本次收购，中山公用能更好地聚焦水务板块核心主业发展，深耕本地水务市场，进一步提高本土水务业务市场占有率。本次整合后，按日均供水量计算，中山公用水务业务市场占有率可由 73%提升为 80%以上。

　　“3+1”布局助业绩稳增长

　　完善水务产业布局，是中山公用整体产业布局的一个缩影。中山公用持续完善产业布局，并因此取得了较为稳定的经营业绩。

　　据披露，为全面实现跨越式高质量发展，目前，中山公用全力推进 2021—2026 年发展战略规划落地，聚焦主责主业，构建以环保水务、固废、新能源、工程建设“3+1”业务布局。公司拥有水务公司、工程公司、排水公司、能源公司、天乙能源等 11 家一级全资子公司，拥有广发证券、中海广东等 16 家一级参、控股公司。

　　环保水务板块方面，截至今年6月底，公司供水设计能力 236 万吨/日，承担着中山市约 75%的供水任务，服务范围覆盖全市 20 个镇街，服务群众约 94 万户；公司污水设计处理能力 138 万吨/日，承担着中山市约 57%的污水处理任务，服务覆盖全市 11 个镇街。

　　公司的固废板块版图也在不断扩大。截至今年6月末，公司生活垃圾处理能力 3870吨/天，今年上半年共处理生活垃圾 62.56 万吨，发电 2.7 亿度。

　　今年6月30日，中山公用公告，公司收购长青环保能源（中山）有限公司、中山市长青环保热能有限公司各100%股权。通过本次整合本土固废资源，公司进一步扩大固废板块业务规模。

　　新能源是中山公用近年来重点布局的业务之一。公司新能源板块以分布式光伏电站建设为切入口，上半年，完成并网项目 22.67MWp，在建项目 55.53MWp。

　　公司称，依托广发证券的资本市场专业能力及资源，设立广发信德 Pre-REITs 基金，公司已与部分国内知名能源企业达成战略合作初步意向，进一步加大产业投资和并购力度，打造储能系统产业链核心能力。

　　投资是中山公用的辅助业务。公司持有广发证券 10.34%股份，并与其全资子公司广发信德合作设立环保产业投资基金、夹层投资基金、致远创投基金、新能源产业基金、PreREITs 基金等多个基金。此外，公司持有公用小额贷公司 87.5%股份、参股中海广东、中山银达等。

　　主业投资并进，中山公用的经营业绩属于不错级别。2008年以来，公司实现的净利润均超过3亿元，2019年至2022年，公司实现的净利润分别为10.46亿元、13.75亿元、14.66亿元、10.72亿元，均超过10亿元。

　　今年前三季度，公司实现的营业收入为30.68亿元，同比增长78.13%，净利润为8.28亿元，同比增长21.43%。

　　值得一提的是，公司投资收益不菲。2019年至今年前三季度，公司投资净收益分别为9.03亿元、12亿元、12.66亿元、8.86亿元、6.52亿元。

　　Wind数据显示，中山公用实现的净利润累计数达150.43亿元。公司累计派发红利36.02亿元。

　　在市场人士看来，随着中山公用持续完善产业布局，公司盈利能力将会得到进一步提升。