广州农商行撤单A股IPO三年募资258亿“补血” 不良率2.25%连增四年半净利降17%拟溢价配股(2024-06-01)

　　长江商报消息 ●长江商报记者 徐佳

　　广州农商银行（01551.HK，下称广州农商行）再次计划募资“补血”。

　　日前，广州农商行披露配股方案。该行拟配售不超过5.5亿股新H股，募集资金总额预期将约为13.03亿港元，折合人民币约为11.9亿元。

　　值得关注的是，广州农商行此次配售股份的价格为每股2.37港元，相较于该行当前在香港联交所报收市价溢价约7.73%，且较最近30个交易日该行平均收市价溢价19.1%。

　　长江商报记者注意到，自2020年末上会前主动撤单A股IPO之后，广州农商行一直在寻求其他方式补充资本。2021年末，该行通过定向增发募资96.63亿元，今年4月成功发行150亿规模的二级资本债券，包括此次配股在内，该行将合计募资258.63亿元，目前该行还在推进29.64亿股内资股及6.76亿股H股的发行。

　　频繁计划借助资本市场力量“补血”的背后，广州农商行近年来自身造血能力下降。2022年广州农商行业绩虽然止跌回升，但2023年上半年，该行的营业收入和归母净利润分别为94.01亿元、21.03亿元，同比减少16.14%、16.76%。截至2023年6月末，该行不良率2.25%，连续四年半提升。

　　截至2023年9月末，广州农商行一级资本充足率10.3%、核心一级资本充足率9.03%，分别较上年末减少0.26、0.18个百分点。

　　撤单A股IPO后多次计划募资

　　12月21日盘前，广州农商行披露配股计划。广州农商行（作为发行人）与华泰金融控股（香港）有限公司、中国国际金融香港证券有限公司（统称配售代理）订立配售协议。据此，各配售代理已同意担任广州农商行代理，并尽最大努力促使承配人根据配售协议所载条款及条件，按每股配售股份2.37港元（不包括承配人可能应付的任何经纪佣金、证监会交易徵费及香港联交所交易费），合共认购该行根据特别授予权将予发行的不超过5.5亿股新H股。

　　值得关注的是，广州农商行此次配售股份存在溢价。公告显示，上述2.37港元的配售价格，相较于12月21日协议签订日该行H股在香港联交所报收市价每股2.2港元溢价约7.73%，较协议签订日前5、前20、前30个交易日该行H股平均收市价分别溢价约12.86%、17.91%、19.1%。

　　配售计划发布后，12月22日，广州农商行H股在香港联交所报收市价依旧为2.2港元/股，该行总市值约为251.93亿港元。

　　假设所有配售股份均获悉数认购，广州农商行此次配售所得款项总额预期将约为13.03亿港元，折合人民币约为11.9亿元。

　　长江商报记者注意到，2017年6月，广州农商行在香港联交所挂牌上市，成为广州地区首家上市银行。一年后，该行宣布筹划回A，并在2019年3月首次披露招股书，上市地定在深交所。

　　然而，排队21个月，原定于在2020年12月30日接受发审委审核的广州农商行，却在上会前一晚突然宣布撤回A股IPO申请，一度成为市场焦点。

　　不过，A股IPO撤单之后，广州农商行也一直在寻求其他方式补充资本。2021年4月，也就是终止A股IPO后还不到四个月时间，广州农商行就宣布发行不超过13.4亿内资股及不超过3.05亿H股，以补充核心一级资本。

　　七个月后，广州农商行上述发行获得中国证监会核准，并在当年年底向广州地铁集团、广州城市更新集团、广州工业投资控股集团、广州商贸投资控股集团等四大国资企业非公开发行股票募集资金总额96.63亿元。

　　2022年3月，广州农商行推出二级资本债券发行计划，并在今年4月完成二级资本债券发行及上市，发行总额150亿元。此次发行后不久，同样在今年4月，广州农商行再次宣布，计划发行不超过29.64亿股内资股及不超过6.76亿股H股，募集资金以继续充实核心一级资本。

　　今年9月末，国家金融监督管理总局广东监管局已同意广州农商行上述定向增发内资股及非公开发行境外上市外资股（H股）方案。

　　综上粗略计算，包括此次配股募资在内，广州农商行在近三年时间内将合计募资258.63亿元。

　　资产质量恶化盈利能力再次下滑

　　作为全国第三家万亿级别的农商行，频繁计划借助资本市场力量“补血”的广州农商行，自身造血能力仍在下降。

　　长江商报记者梳理发现，赴港上市之后，2016至2019年，广州农商行分别实现营业收入152.4亿元、134.79亿元、206.67亿元、236.57亿元，归母净利润分别为50.26亿元、57.09亿元、65.26亿元、75.2亿元。其中，2019年该行盈利能力达到最高峰。

　　然而，2020年开始，广州农商行的业绩就在走下坡路。2020年至2021年，广州农商行分别实现营业收入212.18亿元、234.81亿元，同比增长-10.31%、10.66%；归母净利润50.81亿元、31.75亿元，同比减少32.43%、37.51%。

　　直至2022年，广州农商行业绩增速回正，当期该行实现营业收入225.45亿元，同比虽然减少3.99%，但归母净利润34.92亿元，同比增长9.98%。

　　但2023年上半年，广州农商行的营业收入和归母净利润分别为94.01亿元、21.03亿元，同比减少16.14%、16.76%。2023年前九月，广州农商行的净利润为27.66亿元，同比减少9.84%。

　　资产质量恶化导致的资产减值损失增加，则成为广州农商行近年盈利能力削弱的重要原因。2018年至2022年末，广州农商行的不良率分别为1.27%、1.73%、1.81%、1.83%、2.11%，2023年6月末进一步提升至2.25%，连续四年半不良率提升。

　　同样在2018年至2022年，广州农商行计提减值损失金额分别为59.69亿元、70.86亿元、78.93亿元、126.03亿元、106.88亿元。其中，2022年广州农商行减值损失金额降低，该行利润恢复增长。

　　而除了减值损失之外，广州农商行还面临收入端的增长压力。中报显示，2023年上半年，广州农商行实现利息净收入85.61亿元、手续费及佣金净收入5.21亿元，同比减少5.94%、7.72%。报告期内，该行资产减值损失39.35亿元，同比减少18.24%。

　　截至2023年9月末，广州农商行资本充足率12.75%，较上年末提升0.16个百分点，但一级资本充足率10.3%、核心一级资本充足率9.03%，分别较上年末减少0.26、0.18个百分点。

　　广州农商行此次亦表示，本次配售主要为进一步优化股权结构，增强该行资本实力，有效补充该行核心一级资本、持续满足监管要求，切实增强抵御风险能力，并提振市场信心。该行发行后将直接增加实收资本和资本公积，进而增加一级资本额，在风险加权资产不变的情况下，有效增加核心一级资本充足率，在其他条件不变的情况下，该行一级资本充足率和资本充足率也将得到有效提升。