进入2023年的最后一个月，回顾和展望是各行各业绕不开的话题。主要投资于基金的FOF基金经理如何选择基金？2024年更看好哪类基金？对投资者有哪些建议？创金合信基金首席宏观分析师、创金合信佳和平衡3个月持有期FOF基金经理罗水星表示，明年一季度投资重心仍在债券、贵金属和商品上，二季度开始逐步关注权益投资机会。
谈及近三年主动权益基金业绩回报较低，罗水星表示，只有宏观环境友好、制度环境有保障、经济增长有弹性、产业技术有突破、新产业崛起，大家预期稳定、少一些博弈心态、多一些投资心态，市场才会健康发展，基金业绩回报偏低的局面将会得到扭转。他认为，当前市场较为低迷的情况下，对于投资者，特别是中小投资者的保护显得尤为重要。
罗水星说，考虑到全球不确定性，建议投资者拒绝过度博弈的心态，等待趋势逐渐清晰之后再出手不迟。
1．明年您打算怎么进行大类资产配置？股票、债券、商品等哪类资产性价比更高？
罗水星：经过连续两年的回调，目前市场处在相对较低位置，投资者关注的核心是什么时候能够有更加有力的、持续的催化。
考虑到全球经济动能的放缓预期，结合国内的宏观环境，更倾向于相对清晰地看到债务出清压力缓和、稳增长托底效果更加显著、市场预期开始触底之后，再加大权益资产。预计明年一季度重心仍在债券、贵金属和商品上，等待明年两会释放的政策信号和市场情况再适度加大权益配置，二季度开始逐渐关注权益的机会。整体而言，先债后股，节奏比全年的趋势判断更加重要，先防守再择机进攻是一个比较好的选择。
2．站在目前去布局后市，您相对偏爱哪几类基金？为什么？
罗水星： 1-2个季度的短期维度，我会倾向于黄金和QDII产品，全球货币紧缩预期扭转，黄金处在一波主升浪的后期阶段，大概率仍有一定的收益空间，当然收益空间也不大，但相对而言是一种积极防御的品种。QDII的逻辑类似，整体处在美联储宽松预期定价阶段，具有抬估值行情。
3．权益基金仍是基民关注的重点，展望2024年，您如何进行布局和筛选主动权益基金？更看好哪些类型和风格的主动权益基金和指数基金？
罗水星：我个人的投资风格更倾向于基于底层资产逻辑去配置主动权益基金，聚焦被动的ETF基金和部分工具性、均衡性的主动权益基金为主。在经济预期尚未实质性逆转之前，还是以成长的结构行情、小微盘量化基金为主，如果经济复苏预期、政策实质性效果更明显，会更侧重价值周期风格的触底反弹。
指数基金方面，所有赛道类产品都具有周期性，呈现的是特定适应性环境阶段的配置价值，短期可能更关注一些偏中小盘量化的产品。
4．今年QDII基金表现突出，您认为这一强势会延续到2024年么？更看好哪类 QDII基金？
罗水星：考虑到周期错位的相对优势，至少2024年上半年QDII的强势可能还能再维持一段时间。就行业而言，今年可能海外科技股特别亮眼，不过我认为目前阶段在QDII的投资上，板块可以从重点配置科技向更加均衡的配置转变，可以关注美国地产、消费领域的反弹机会。
5．主动权益基金指数的三年滚动回报，在10月底的最低点已逼近了过去15年的历史的极值。您如何看待这一现象？产生这一现象的原因是什么？
罗水星：股市、基金业绩表现的背后是经济发展、产业趋势、上市公司，产业技术变革、投资者保护制度、上市公司质量、盈利能力、股东回报、公司治理、融资制度、减持规定等这些更为本质性的东西。只有宏观环境友好、制度环境有保障、经济增长有弹性、产业技术有突破、新产业崛起，大家预期稳定、少一些博弈心态、多一些投资心态，市场才会健康发展。
当前市场较为低迷的情况下，对于投资者，特别是中小投资者的保护显得尤为重要，期盼市场生态得到系统性的改善。
6． 2024年投资需要格外注意哪些风险？您对投资者有哪些建议？
罗水星：全球经济动能放缓和债务出清压力、地缘政治博弈风险是需要重点关注的，交易层面，需要关注市场流动性和活跃度持续下降的风险。考虑到全球不确定性，拒绝过度博弈的心态，等待趋势逐渐清晰之后再出手不迟。
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