红海危机爆发，多股涨停！机构建议关注该地区形势变化及运价走势

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　　红海危机！

　　来源：中国基金报 泰勒

　　兄弟姐妹们啊，今天的A股市场，一言难尽。

　　三大指数今日集体低开，沪指早盘一度快速拉升翻红。没想到，接下来三大指数一路震荡下跌，直至收盘。

　　而深证成指、创业板跌超1%，双双创出年内新低！

　　截至收盘，沪指跌0.4%，深成指跌1.13%，创业板指跌1.54%。北向资金净买入27亿元。

　　北证50指数大涨超3%，继续与主板形成了“跷跷板”行情。股民戏称，北证50指数就是沪深300指数的反向3倍杠杆。

　　市场共864只个股上涨，4396只个股下跌。

　　宁德时代跌超5%，股价续创3年多以来新低。

　　红海危机爆发，多股涨停！

　　近日，由于多艘船只行至红海水域时遭到也门胡塞武装袭击，四家国际航运企业陆续宣布暂停在红海航行。

　　分析人士指出，新一轮巴以冲突爆发以来，胡塞武装以“支持巴勒斯坦”为由对以色列频繁发动导弹和无人机攻击，并在红海连续袭击“关联以色列”的船只。红海水域的紧张局势意味着巴以冲突外溢风险加剧，已波及国际海运。

　　据央视报道，消息人士当地时间12月17日说，美国国防部长劳埃德·奥斯汀本周访问中东时，将宣布一项红海护航行动，多个阿拉伯盟国据信将参加。

　　不愿公开姓名的消息人士告诉英国《卫报》，美国有意与其他国家组建一支海军特遣队，巡逻红海、曼德海峡和亚丁湾，奥斯汀本周将宣布这一护航行动，拟定代号为“繁荣卫士”。

　　一些官员认为，美国在中东的盟友约旦、阿拉伯联合酋长国、卡塔尔、阿曼、埃及、巴林等国可能加入。沙特阿拉伯正与也门胡塞武装进行和平谈判，尚无法确定是否参加。

　　受此消息影响，航运板块逆势大涨，中远海能、宁波远洋、海通发展、锦江航运涨停，中远海控、招商轮船涨超5%。

　　从地理位置来看，红海位于非洲东北部与阿拉伯半岛之间，其西北面通过苏伊士运河与地中海相连，南面通过曼德海峡与亚丁湾相连。

　　随着四大航运巨头暂停红海航行，可以预见，这将会给全球航运“大动脉”苏伊士运河带来危机。

　　光大证券（维权）分析，红海-苏伊士运河-地中海是亚欧集装箱贸易和中东-欧洲油气贸易的重要通道。苏伊士运河承载10%左右的全球海运贸易总量，是连接亚洲欧洲最为重要的航运通道。2019年通过苏伊士运河的主要货种为集装箱（49%，重量占比，下同）和油品（23%）；通过苏伊士运河的集装箱、原油、成品油占各货种全球海运贸易量比重约28%、5%、12%。从具体的运输航线来看，集装箱贸易的远东-欧洲航线、油品贸易的中东-欧洲航线和俄罗斯-印度/中国航线等均需经过苏伊士运河。

　　历史上苏伊士运河数次中断，导致运距拉长、推升运价上行。从历史的情况来看，苏伊士运河曾因天气、战争、船舶搁浅及堵塞等原因产生短期、长期中断，导致的结果通常为短期运力供给收缩/效率下降/成本增加推升运价上行，长期绕行好望角则大幅拉长运距（约30%）、增加吨海里需求。由于油运以程租方式为主、运费货值比低，油轮即期运价对突发事件的反应也最为显著；相较而言运河中断对集运运价的影响相对滞后。

　　油运：中小油轮直接受益，运价预期有望扭转。此次苏伊士运河中断直接受益的是苏伊士型及以下的中小油轮，若后续船东选择绕行好望角，长运距的情况下VLCC经济性凸显，或使得中小船型运输需求外溢至VLCC。从供需关系角度来看，新增运力有限（未来两年VLCC运力增速趋近于0）、老龄化趋势、以及环保新规奠定油运供给刚性，若地缘事件持续时间超预期，运价弹性有望充分体现。

　　集运：短期提升运价提涨兑现度，长期供过于求格局不改。四家头部集运公司暂停红海通行，短期将对亚欧航线运力供给带来损失；考虑到11月以来船公司推动四轮欧线提价计划，以及目前正处春节前出货高峰期，或提升运价提涨兑现度。中长期来看，欧美进口需求疲弱与持续增加的大量运力仍是主要矛盾，集运供过于求的格局将继续维持。

　　投资建议：地缘冲突影响加剧，红海地区发生多起船舶遇袭，有望催化集运油运运价上行。集运方面，地缘风险叠加春节前出货高峰有望助推船公司提价兑现；油运方面，即期运价对突发事件反应最为显著，运价预期有望扭转，中小船型直接受益，VLCC间接受益；油运供给刚性凸显，若地缘事件持续时间超预期。

　　华创证券分析，本次事件或明显增加货轮成本，建议近期关注该区域形势及运价走势。

　　1）货轮成本增加：保险费率提升/绕行成本增加。据新华社报道，该海域紧张局势助推战争险费率上涨，伦敦保险市场已将红海南部水域列为高风险区域。此外，部分航运公司选择调整航线，选择绕行非洲西南端的好望角，将明显拉长航距。

　　据中国船务周刊数据，以从鹿特丹到新加坡为例，绕过好望角比通过苏伊士运河需要多航行3500海里，假设16节的航速，航程拉长约9天，油耗增加约1100吨，对应12月14日IFO 447美元/吨，新增燃油成本49万美元。

　　2）建议关注该地区形势变化及运价走势。若该区域影响持续，将对全球供应链造成扰动，一方面通行成本增加，另一方面绕行拉长航距，将降低船舶周转效率，拉低有效运力，并传导运价端。我们参考过往苏伊士运河堵塞复盘，原油、成品油运价反应更为明显。考虑船只绕行好望角，运距拉长，远距离运输的VLCC或受益，推荐招商轮船、中远海能。此外成品油运输在2021年堵塞事件中，运价反应最为显著，建议关注招商南油。